Finance Décentralisée (DeFi) — Module 2/3 — 15 min
La DeFi offre de nombreuses façons de faire travailler ses cryptomonnaies. Il est crucial de comprendre d'où viennent ces rendements — car un rendement sans source légitime est un signal d'alarme.
**Sources de rendement légitimes :** frais de trading, intérêts d'emprunt, récompenses de protocole, inflation de token, sécurisation du réseau.
Le staking natif (Proof of Stake)
Sur Ethereum, vous pouvez staker 32 ETH pour devenir validateur et recevoir environ 3-5% APR en récompenses de validation.
Si vous n'avez pas 32 ETH, plusieurs options existent :
Le staking de tokens de gouvernance
De nombreux protocoles DeFi proposent de staker leurs tokens pour recevoir une part des revenus du protocole :
Le yield farming consiste à déplacer activement ses actifs entre différents protocoles pour maximiser ses rendements.
Stratégies courantes :
1. Fournir de la liquidité + Farming
2. Lending + Borrowing en boucle
3. Arbitrage de rendement
| Indicateur | Définition | Exemple |
|---|---|---|
| **APR** | Taux annuel simple, sans composition | 12% APR = 1% par mois |
| **APY** | Taux annuel avec composition (réinvestissement) | 12% APR composé mensuellement = 12.68% APY |
Plus la fréquence de composition est élevée, plus l'APY s'écarte de l'APR.
Risque n°1 : Smart contract
Un bug dans le code peut entraîner la perte totale des fonds. Le hack d'Euler Finance (197M$) en 2023 illustre ce risque.
Risque n°2 : Impermanent loss
Applicable aux pools AMM — voir module précédent.
Risque n°3 : Token inflation
Les récompenses farming sont souvent payées en tokens du protocole. Si beaucoup d'utilisateurs vendent ces tokens, leur valeur chute → rendement réel bien inférieur à l'APY affiché.
Risque n°4 : Liquidation
Si vous empruntez et que votre collatéral perd de la valeur, vous pouvez être liquidé (votre collatéral est vendu pour rembourser la dette).
Risque n°5 : Risque de liquidité (bank run)
Si un protocole perd la confiance, tous les utilisateurs retirent en même temps → possible insolvabilité.
| Protocole | Type | Rendement typique | Risque |
|---|---|---|---|
| Lido Finance | Liquid staking ETH | 3-5% APR | Faible |
| Aave | Lending/Borrowing | 1-8% APR | Faible-Moyen |
| Compound | Lending/Borrowing | 1-6% APR | Faible-Moyen |
| Curve | AMM stablecoins | 3-15% APY | Moyen |
| Convex Finance | Booster Curve | 5-25% APY | Moyen |
Avant de déposer des fonds :
1. Audit : le smart contract a-t-il été audité par des firmes reconnues (Trail of Bits, OpenZeppelin) ?
2. Ancienneté : depuis combien de temps le protocole fonctionne sans incident ?
3. TVL : une TVL élevée indique la confiance de la communauté
4. Source du rendement : d'où viennent exactement les récompenses ?
5. Tokenomics : le token de récompense a-t-il une utilité durable ?